撰文：Diario
编译：MetaCat
传统区块链估值方法存在误区，将区块链视为企业并使用股票估值公式。这种方法过于狭隘，忽略了区块链作为主权数字经济体的本质。以太坊等智能合约平台不仅是技术平台，更是拥有储备货币的新兴数字国家。
去中心化生产总值（GDP）
为了更好地评估这些新兴数字经济体，我们提出了去中心化生产总值（Gross Decentralized Product，简称 GDP）。这一框架不仅衡量货币总量，还涵盖生态系统中的经济活动和市值。与传统 GDP 不同，它还包括协议、去中心化应用程序和文化资产的价值。
区块链经济代表了范式转变，每个产出和生产要素都可以在链上交易和货币化。投资此类经济体最有效的方式是通过其原生货币，如 ETH。这些货币支撑着所有经济活动，其价值与系统增长密切相关。
关键指标
1️⃣ 市值：衡量货币主权
- BTC：18,200 亿美元
- ETH：4,000 亿美元
- SOL：1,080 亿美元
- BNB：900 亿美元
- TRON：160 亿美元
2️⃣ 总锁定价值（TVL）：DeFi 中的资本利用率
TVL 衡量 DeFi 协议中锁定的资产价值，反映金融中介活动的规模。顶级区块链按 TVL 排名：
- ETH：666 亿美元
- SOL：92.5 亿美元
- TRON：80 亿美元
- BNB：55 亿美元
- BTC：44 亿美元
3️⃣ L1 交易费：经济活动收入
L1 交易费用反映了用户对访问服务的重视程度。顶级区块链按年费收入排名：
- ETH：26 亿美元
- TRON：18.7 亿美元
- BTC：12.3 亿美元
- SOL：5.9 亿美元
- BNB：1.91 亿美元
4️⃣ 稳定币：外资和货币一体化
稳定币代表外资引入能力。顶级区块链按稳定币持有量排名：
- ETH：1,010 亿美元（ L2 100 亿美元）
- TRON：590 亿美元
- BNB：58 亿美元
- SOL：46.5 亿美元
- BTC：约 10 亿美元（Omni）
5️⃣ 协议、应用程序和 NFT：经济基础设施和文化
协议和应用程序推动价值创造，NFT 代表文化和娱乐。顶级区块链按总价值排名：
- ETH：同质化资产 1,100 亿美元，非同质化资产 41 亿美元
- SOL：可替代资产 180 亿美元，不可替代资产 1 亿美元
- BTC：非同质化资产 5 亿美元
6️⃣ 协议和应用费用：企业的经济活动
顶级协议产生的费用反映经济活力。顶级区块链按费用排名：
- ETH：约 60 亿美元
- SOL：约 19.5 亿美元
- BNB：约 3 亿美元
未来潜力
区块链经济与传统民族国家相似，但代表了新的范式。以太坊作为最具活力的区块链经济体，具有强大的硬实力和软实力，吸引并留住「黏性资本」。假设以太坊在未来 30 年内实现类似中国经济的增长，到 2054 年其总经济价值可能达到 18 万亿美元，ETH 价格可能达到 18 万至 22.5 万美元。
这个框架突显了区块链经济体的复杂性和全球经济一体化的潜力。未来专业经济学家的任务是进一步完善这些指标，为投资者和政策制定者提供更深入的理解。
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