过去两年，加密行业经历了一个我称之为“整合阶段”的时期。在这一阶段中，行业的重点更多放在优化现有技术上，而非从 0 到 1 的全新创新。

这种整合和优化主要体现在加密行业的三个关键领域：

基础设施：底层技术的完善和优化。

应用场景：明确并深化现有的核心使用场景。

长期赢家：涌现出具有持续竞争力的项目和技术。

基础设施优化：迈向 2024

加密行业的基础设施经过不断优化，现已趋于成熟，不再是行业发展的主要障碍。这种成熟得益于技术上的持续优化，而非彻底颠覆性的架构革新。这些优化为行业迎接可能的下一轮“牛市”奠定了基础，在这个阶段中：

区块链的交易存储空间（Blockspace）充足，能够容纳更多交易。

开发工具（Tooling）更加完善，为开发者提供便捷支持。

用户的交易费用接近零甚至完全免费。

钱包的使用复杂性被有效简化，降低了用户门槛。

链上应用的用户体验已能媲美传统 Web2 应用。

实际上，这一阶段的基础设施抽象化、性能提升和可靠性增强仅仅发展了 12-18 个月。例如，Ethereum L2s（以太坊第二层扩展解决方案）、Solana 网络的可靠性提升以及钱包抽象化技术，都是最近才达到生产级别的成熟度。

应用场景与长期赢家的整合：2024 的趋势

目前，有两个核心应用场景已经步入成熟期：投机和稳定币。

这两个场景从加密行业诞生之初就已经存在。比特币 (Bitcoin) 自 2009 年推出以来，一直是加密行业的首个投机资产。而稳定币则是最早实现的代币应用之一（例如 USDT 于 2014 年推出）。如今，这两个领域的发展正在进入黄金阶段，这与基础设施的优化密切相关。

例如，Memecoin 作为投机行为的最直接体现，现在的创建和交易成本已经变得极低且操作简单。同样，稳定币的发行和交易也因为技术工具的进步而更加便捷。像 Bridge 这样的工具，极大地简化了稳定币的发行和交易流程，让这些操作变得轻松高效。

在投机和稳定币这两个核心应用场景的延伸领域，另一个整合趋势逐渐显现：那些在近期表现突出的“长期赢家”正在持续扩大优势，并取得更大的成功。这些项目包括区块链（如 Solana 和 Ethereum）、钱包（如 Phantom）以及去中心化交易所 (DEXs)（如 Uniswap 和 Raydium）。它们不仅受益于稳定币和投机市场的快速增长，还能迅速适应市场上流行的投机热点（例如，无论是 Memecoin 还是 NFT）。

加密行业的下一阶段：突破瓶颈，迎接转型

随着基础设施瓶颈逐渐成为过去，行业面临的两个主要瓶颈也亟待突破。这两个瓶颈不仅是导致整合-优化阶段的原因，也阻碍了行业从 0 到 1 的全新创新。

第一个瓶颈是充满挑战且不确定的监管环境。不过，这种情况可能正在改变。加密行业或将首次迎来美国监管的明确框架，这一变化将为行业中的优秀项目提供发展的土壤，同时清除不良行为者的存在。

高性能的基础设施与清晰的监管环境是推动行业转型的两大关键因素，而这一转型的核心在于解决最后也是最重要的瓶颈：人才。

自 2022 年以来，进入加密行业的新增人才数量大幅减少。这种现象并不难理解，毕竟负面的舆论环境以及创始人在不确定的监管框架下所面临的风险让许多人望而却步。然而，新增人才的缺乏直接限制了行业内新想法的产生。

我认为，随着行业环境的改善，这一趋势将在明年发生逆转，并分为两个阶段：

在整合阶段中表现突出的长期赢家将继续扩大优势，并取得超出预期的成功。例如，Polymarket 在本次选举周期中表现抢眼，而类似的案例将在未来不断涌现。这一趋势将得益于链上技术的主流化应用，无论是在消费者还是机构层面。初创公司将迎来上市潮，更多项目将推出自己的代币。这些发展将重新定义人们对加密行业影响力的认知，并激励新一代建设者加入这一领域，为行业注入新鲜活力。

一个全新的创业者群体将进入加密领域。他们将从最基本的原则出发（即第一性原理），不再被传统基础设施和旧有理念所束缚。在明确的监管规则下，围绕“用户所有权”为核心的新型产品体验的实验将变得可行。这将为行业带来全新的创新浪潮。

尽管加密市场的价格波动仍将持续，但随着新的规则、新的人才和新的想法不断涌现，我们希望能在未来五年内明确加密行业是否能够超越投机和稳定币的范畴，提供更深远的价值。同时，我们也期待“用户所有权”能成为新产品和网络的核心，通过与用户的经济利益对齐，推动更快速的增长。 突破性应用的成功验证将是降低市场长期波动的关键路径。我个人非常期待见证这一过程的发展，我认为未来几年是加密行业发展的关键窗口期。

在周二的年度会议上，我将这些观点分享给了 Variant 的投资者。但我也需要补充一点：我最担心的是，在行业从整合-优化模式转向 0 到 1 创新模式之前，可能会再经历一次快速的价格暴涨暴跌周期。如果这种情况发生，可能会延缓行业的创新步伐——但即便如此，我仍然认为未来五年将是加密行业发展的重要窗口期。

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