据 CoinDesk 称，比特币长期以来一直被视为避险资产或对冲经济和政治动荡以及法定货币萎靡不振的工具。
比特币的对冲特性可能很快就会受到考验，因为美国国债市场正在通过一个名为“牛市陡峭化”的过程实现正常化，这一过程历来先于经济衰退、经济产出持续疲软和失业时期。
2022年年中，美国国债收益率曲线出现倒挂，两年期国债收益率升至十年期国债收益率之上。
10 年期和两年期国债收益率之间的利差在 2023 年 7 月降至 -100 个基点，然后开始复苏，通常称为去反转或正常化。
本月正常化步伐加快，利差从-38个基点升至-0.20，主要是由于牛市陡峭化或两年期收益率跌幅超过十年期收益率。
由于美联储降息预期，本月两年期国债收益率下跌10个基点至4.14%，而10年期国债收益率则上涨8个基点至3.94%。
据匿名观察家 The Spread Thread 称，从历史上看，牛市陡峭之后就会出现衰退。
投资管理公司Lord Abbett去年10月在一篇博客文章中也表达了同样的观点。
换句话说，持续的牛市陡峭可能是衰退即将来临的迹象。
经济衰退期间消费者和企业信心的下降可能会导致对比特币和科技股等资产的需求减少，尽管美联储可能会放松货币政策以应对经济衰退以及由此导致的美元指数下滑最终可能对比特币有利正如在 2020 年冠状病毒引发的经济衰退期间所做的那样。
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