1- 韩国称期待从黑山引渡Terra币创始人权道亨 

韩国司法部长周五表示，韩国正在等待黑山引渡Terraform Labs联合创始人权道亨（Do Kwon），此前有报道称，这个巴尔干国家的一家法院推翻了将这位被监禁的加密企业家移交给美国的决定。

韩国司法部长官Park Sung-jae表示，尚未与黑山方面进行接触，但一旦收到正式通知，司法部将采取必要措施。

他说：“我知道权道亨的拘留期已经所剩无几了，所以无论采取什么措施，都需要迅速采取。”

此前黑山新闻机构Vijesti报道称，黑山上诉法院推翻了高等法院将权道亨引渡到美国的决定。权道亨说，他更希望被引渡到韩国。

去年2月，权道亨和他的公司Terraform Labs因加密货币TerraUSD和Luna在2022年5月的崩盘事件而被美国证券交易委员会（SEC）起诉，当局称这导致加密市场损失约400亿美元。

2- 多方分析：为何加密市场暴跌 Terra 生态失控，后势如何？

随着美联储加息50个基点，美股市场与加密市场纷纷开始剧烈下跌，比特币跌至3万美金，Luna 暴跌50%且 UST 已经开始脱钩。原因究竟是什么？后势如何？

Blofin 宏观及期权交易员 Griffin

毫无疑问的是，目前的加密市场似乎已经失控。在UST 脱锚、美股大跌及加密资产投资者净抛售达到年内新高等多个因素共同作用下，以 BTC 为代表的加密资产波动率已经上升至年初至今以来的最高水平。而从偏度数据来看，整个市场的短期避险情绪亦达到了年内高点，投资者正在大量购入看跌期权以用于对冲可能的进一步下跌风险。

另一个较为危险的信号是主流加密资产远期期货的溢价已经显著低于无风险收益率。在这种情况下，加密资产投资者的期望收益已经低于无风险收益，更多投资者或将进一步转向无风险资产，加密资产的流动性出走情况将很难在短期内得到改善。

不过，我们也看到了一些市场失控开始趋于结束的信号。加密市场有记录以来的最大负 Gamma 敞口已经初步得到了控制，其中 ETH 的负 Gamma 敞口则已经出现了显著收窄。Gamma 敞口的变动意味着做市商与投资者开始初步有能力“纠正”目前市场的无效化趋势，但在周五衍生品交割之前，强大的负 Gamma 敞口看起来仍将会继续存在，这意味着短期内市场高波动的持续。

目前来看，将于周三公布的美国4月CPI 数据将会成扭转目前市场状况的焦点。如果 CPI 数据如大家预想的那样得到控制，美联储采取更多激进措施的可能性将会显著下降，而市场信心亦能得到支撑；但如果 CPI 数据仍处于失控状态，对于加密市场而言，这意味着美联储未来对风险资产市场的负面影响将进一步加剧。总之，中短期内，已经很难看到加密市场重回高点的可能性了。

Huobi 研究院

从历史角度看，1994年和2000年的两次加息50BP，产生了不同的政策效果：前者成果实现了美国经济的软着陆，使经济保持健康增长；后者则刺破了股市泡沫，令美国经济陷入衰退。

1994年的50BP加息之所以成功，主要原因有二：一是预防式的前置加息；二是安稳的外部环境；而2000年50BP加息之所以失败，主要原因除了美股泡沫当时已经很高外，还有2001年的911事件打破了美国本土安全的神话，动摇了市场信心。

相较于1994年和2000年，2022年的宏观经济背景是动荡的，不确定性极高。美国通货膨胀早已高企，此时加息已非1994年的预防式加息，叠加新冠病毒以及俄乌战争的影响，股市泡沫较高。因此，本次加息目前出现了类似2000年那样的灾难性后果。

BitMEX 创始人博文

BitMEX 创始人 Arthur Hayes 在4月11日的最新文章中预测：比特币与以太坊与纳斯达克 100 指数高度相关。随着美联储加息，到今年六月，比特币与以太坊将测试3万美金与2500美金（均已经跌破这一数字）。他表示已经购买了2022年6月的看跌期权。

再之前，他表示，支撑位是比特币 28,500 美元，以太坊 1,700 美元。“在这些水平被重新检测之前，市场不会触底。如果支撑位守住了，那就太棒了，这个问题已经解决了。如果没有，那么我相信在比特币和以太坊会因为被清算而跌至 20,000 美元和 1,300 美元”。

BitMEX分析师 @lasertheend

现在大家关心两件事情，一件事情是UST的脱钩，另一件事是LFG会不会把整个大盘一起拖下水。

我很喜欢把公链/项目比喻成国家，每个国家有自己的货币政策和经济模式，就像每个公链有自己的生态和货币模型一样。对于Terra来说，其最大的不同就是相对于其他直接用美元结算，Terra有点像香港一样采用了“联系汇率制”。这其中的好处就在于UST可以在资本效率这方面获得了些许“美联储”一样印钞的特权。而坏处当然也显而易见，即当公众对UST信心不足，或金融大鳄发现其超过本身经济体量过度超发而可以做空有利可图时遭到致命的脱钩打击。像当初的阿根廷比索一样。目前的UST也在面临着严峻的挑战。

从基本面上看，我们看到UST的需求增长因为Anchor的利率调低而减少，同时暂时也还没有第二个"killer app" 吸引更多的UST inflow。这让人开始怀疑起UST是不是被“超发”了。从短期内看，UST的脱钩主要是anchor上的大户出逃 -> UST承压 -> 大盘行情不好->LUNA跌的更多。这一积少成多的蝴蝶效应导致慢慢的死亡循环。

至于UST的脱钩会不会爆雷市场，因为LFG的链上套利机制还没有建设完成，需要关注LFG会不会继续增加给做市商BTC的loans。最近的loans行为可以理解成LFG在给做市商无风险的套利机会。做市商可以通过卖出比特币->换取USD->买入UST->等UST恢复peg后在用UST买入比特币。因为就算比特币卖飞大不了还可以用借来的UST重新把比特币买回来。这一定程度说明了LFG的绝望程度。

最恐怖的不是LFG卖掉了20亿美元的比特币而爆雷，而是UST持续脱钩会对整个市场带来的信心的摧毁，terra信心的丧失会传播到整个市场和投资加密货币的传统机构。

研究员 冬兵

最近的情况和2018年还是有很多相似之处的，从宏观上来说，覆巢之下焉有完卵，当年美股的大跌是2018年底加密市场进入严冬的一个重要诱因，现在同样的结构又再次出现了，整个金融市场的泡沫都在加速破裂，加密货币也无法幸免。

另外，目前的市场大跌也叠加了自身的一些因素，比如DeFi泡沫的破裂。DeFi是此轮牛市的引擎，但DeFi有点像之前引爆2008年金融危机的各种衍生产品，本身就是个放大器，既可以放大收益，也可以放大风险。在市场下行的时候，DeFi各种复杂的嵌套链条只要在单点上出现崩溃，就有可能引发系统性的风险。尤其是一些号称可以“无风险套利”、“白嫖”的项目，往往会吸引巨量资金，风险性其实极高。

最后，简单说下对于UST事件的看法。毕竟目前市场普遍认为UST的崩溃是市场大跌的直接原因，UST未来命运也将影响到大盘的走势。个人也很难判断UST此次能否存活下来。往好的方面想，现在的大跌可以视为是对UST的一次压力测试，如果把UST和当年的USDT相类比的话，USDT其实也不止发生过一次信任危机，类似UST这种汇率跌去20-40%的极端情形，USDT当年都经历过，但后来还是有惊无险的抢救回来了。也正是因为通过了那些压力测试，今天的市场才会普遍接纳并信任USDT。目前的磨难本来就是UST成神之路上必须要经历的洗礼。当然，往坏的方面想，UST毕竟还是算法稳定币，之前的算法稳定币结局似乎都不佳，UST很有可能也不会成为唯一成功的特例。

根据央行等部门发布“关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知”，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。吴说内容未经许可，禁止进行转载、复制等，违者将追究法律责任。

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3- Terra-Luna归零一年后：信任重建、加密未来路在何方？

本月既是Terra-Luna归零的一周年，也是FTX崩溃的第六个月，而这两个事件分别代表着2022年加密市场连环爆的开始与高潮，引发了加密行业15年历史上最可怕的生存危机。

尽管今年市场行情有所回暖，比特币开年至今涨幅70%，以太坊完成Shapella升级以及香港宣布放开虚拟资产交易，但那些事件仍值得人们不断回味，并思考加密行业如何更好地被构建。

区块链技术已经失败？

首先，我们必须承认的是，这些暴雷事件不是区块链技术的失败，而是加密公司资产管理和风险治理不善的结果。市场仍认同区块链的创新潜力，以太坊的权益证明(PoS)过渡和Shapella升级的积极反应证明了这一点。

不过，行业确实需要解决早期“快速行动和打破常规”的精神所带来的致命弱点。为了度过这场信任危机，满足投资者保护、风险控制和审慎治理结构的需求。

CEX将继续存在

截至2023年5月中旬，中心化数字资产交易所(CEX)的总交易量几乎占中心化和去中心化交易所所有交易的90%。尽管去年投资者信心受挫，但CEX的前景依然明朗。

虽然行业里一直流传着“不是你的私钥，不是你的代币”的口号，但是根据Chainalysis的数据，2022年黑客窃取的所有加密货币中有18%来自CEX，其余82%是去中心化应用程序。虽然CEX在更好地保护客户免受网络破坏方面仍有很大的进步空间，但它们相对更安全。随着行业努力恢复信任并增强其网络安全系统，CEX和去中心化应用程序之间的安全差距应该会继续扩大。

通过隔离资产重建信任

虽然CEX可能会继续存在，但这类平台必须改进的一个领域是客户和公司资产的分离。现在，围绕这一点的审查比以往任何时候都多。美国财政部长Janet Yellen等政策制定者认为，资产隔离是未来监管框架中需要解决的关键领域，这在很大程度上是为了防止FTX混合客户资金的案例再次发生，这种做法导致许多散户投资者在交易所破产时蒙受重大损失。

因此，CEX应该考虑“一站式服务”如何重新搭建。虽然在托管和交易之间拥有一个无缝的前端用户界面是有意义的，但在后端，投资者的资产应该由外部和合格的托管人单独托管，例如银行或注册经纪自营商。CEX应寻求并发布审计师的独立证明，以验证资产是否是隔离的，以及稳健的风险和治理要求是否到位。

加密未来路在何方？

当中本聪在2008年发表开创性的比特币白皮书时，他们设想了一个不再需要依赖盲目信任的货币体系。然而，当今大多数投资者接触数字资产的切入点——交易所——仍然以一种几乎不透明的方式运行。

要让行业向前发展，投资者保护、透明度、稳健的治理结构和为客户提供价值必须回到交易所建立和运营方式的最前沿。拥抱这些价值观的CEX将发现自己具有竞争优势，因为投资者越来越依赖可信赖的CEX来管理他们的数字资产组合。

总结

即使在去中心化的加密世界中，传统金融的短板依然存在，流动性问题、监管审查和运营威胁仍然占据主导地位，只有能够适应不断变化的法规、保持强大的安全措施并赢得用户信任的平台才能在新兴市场中站稳脚跟，致力于更公平、更透明和更高效的金融生态系统愿景的加密行业，才可能回归其本源。

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4- 什么是Terra (LUNA)？ 

Terra是一种使用CosmosSDK创建的区块链网络，致力于创建稳定币。Terra稳定币不使用法币或超额抵押的加密货币作为储备，而是转换为该网络的原生代币LUNA。

LUNA允许持有者支付网络费用，参与治理，在 Tendermint委托权益证明共识机制质押并与稳定币挂钩。

为了与TerraUSD(UST)这样的稳定币挂钩，LUNA的美元价值可按1:1比例与UST代币兑换。例如 UST的价格是0.98美元，套利者用1枚UST换取1美元来赚取2美分差价。这种机制增加了UST的需求量，同时减少其供应量，因为UST会被销毁。然后，稳定币就会回到挂钩状态。

当UST的价值高于1美元，假设为1.02美元，套利者可将1美元LUNA转换为1枚UST来赚取2美分。UST供应量提升，需求量减少，价格回到挂钩状态。

除了降低稳定币的波动程度，验证者与委托人还通过质押LUNA来获取奖励。这两个角色对维护网络安全与确认交易至关重要。

可通过币安购买LUNA，然后使用TerraStation(Terra区块链网络的官方钱包和操作面板)才质押并参与治理。

导语

对于稳定币爱好者而言，如今投资的时间与币种灵活多样，并不局限于由法币支持的稳定币。与稳定币挂钩的方式与网络多种多样。Terra就是其中一个，它为稳定币开发了一种独特方式，开发者可通过Terra创建自己的挂钩代币。

Terra的用途有哪些?

Terra是区块链平台，用户可在该平台创建与法币挂钩的 稳定币。这些代币主要利用Terra网络的铸币税机制。Terra由Terraform实验室的DoKwon和Daniel Shin于2018年共同创立，使用Tendermint委托权益证明(DPoS)作为共识机制。Terra具备智能合约功能，可创建各种不同类型的稳定币。

目前，该项目在亚洲电子商务市场大受欢迎，并在韩国拥有庞大的用户群。例如，用户在蒙古搭乘出租车时，可用稳定币TerraMNT来支付车费，该代币与蒙古货币图格里克挂钩。在该平台铸造的代币称为Terra货币，与在该网络中充当治理和效用代币的原生代币LUNA共存。Terra和LUNA互补。

Terra已拥有与美元、韩元及欧元等挂钩的稳定币。Terra平台铸造的稳定币在短时间内广受关注。截至撰稿前，TerraUSD稳定币的市值排名第四位。

什么是Terra稳定币?

相较于抵押法币和加密货币支持的稳定币，Terra网络中的稳定币采用不同的方法来维持价格平价。一般情况下，有了抵押的稳定币，持有者可将稳定币兑换为等额法币或一定数量的加密货币。BUSD正是如此，拥有经审计的美元储备金。DAI亦然，由超额抵押的加密货币支持。

然而，Terra稳定币使用算法来控制供应量和维持挂钩。实际上，每枚稳定币由治理和效用代币LUNA支持并兑换。寻求实现稳定币与LUNA互兑的用户，都可将Terra作为交易对手，反向操作亦可。这种互兑会影响到两种代币的供应量。

TerraUSD(UST)如何运作?

假设铸造价值100美元的TerraUSD(UST)，按照锚定价格即为100枚UST。为了铸造UST，需兑换等值的LUNA代币。然后，Terra销毁用户供应的

LUNA代币。因此，如果每枚LUNA的价格是50美元，该算法会要求用户销毁2枚LUNA来铸造100枚 UST。以前，Terra只销毁供应的部分代币，但引入 Columbus-5更新版后，供应代币将全部销毁。

用Terra代币同样可铸造LUNA。铸造价值100美元的LUNA(2枚LUNA)需销毁100枚UST。即使每枚UST的市场价格不是1美元，但铸造UST的兑换率视1枚UST为1美元。正是这种交换机制维护 了UST的价格稳定。

让我们通过例子来看看该算法维持价格稳定的机制：

1.每枚UST的价格跌至0.98美元，比预期挂钩价值低2美分。然而，Terra稳定币与LUNA相互兑换时，1枚UST被认为价值1美元。

2.套利者看到这种价差就会留意谋利的机会。他们以98美元买入100枚UST，然后在TerraStation市场模块将其兑换为价值100美元的LUNA。

3.套利者可保留价值100美元的LUNA，或将其兑换为法币并兑现利润。虽然2美元听起来不多，但数量越多，利润就会越高。铸币价格与代币价值的价差被称为铸币税

但这样一来，最终价格如何才能稳定在1美元呢?首先，套利者拉高了UST的购买，导致UST价格上涨。此外，Terra销毁了兑换LUNA的UST，供应量减少，就导致价格提升。只要UST的价格达到1美元，就失去了套利机会。

当UST的价格高干1美元，同样的过程也会反向进行。让我们来看另一个例子。

1.UST价格上涨至1.02美元，同样为套利者提供了获利方法。

2.套利者购买价值100美元的LUNA，在Terra

Station市场模块兑换为价值102美元的UST。Terra在铸造UST的过程中销毁LUNA，因此UST供应量

增长。

3.套利者之后可在公开市场卖出持有的UST以赚取利润。UST的抛售压力有将价格拉回挂钩价。

由于吸收了稳定币的需求波动性，LUNA代币成为了Terra算法中不可或缺的部分。LUNA采用弹性货币政策，谨慎控制Terra的货币供应。与MakerDAO这样的超频抵押项目相比，Terra模式的可扩展性更强、价格更合理。

什么是LUNA?

LUNA是Terra的加密货币，在Terra协议中发挥四种不同的作用:

1.充当效用代币，用于在燃料费系统中支付交易手续费。

2.用于参与平台的治理系统。通过质押LUNA代币，用户可发起与Terra协议相关的修改提案并进行投票。

3.充当机制作用，吸收Terra铸造的稳定币需求波动，以维持价格挂钩。

4.在DPoS共识机制中用作质押代币，验证者正是依赖该机制来处理网络交易。

LUNA最大目标供应量为10亿枚。如果LUNA在网络上的供应量超过10亿枚，Terra将销毁LUNA，直至其供应量恢复到平衡水平。

从LUNA质押奖励

LUNA代币持有者可在Terra生态系统的共识机制中质押代币。通过质押LUNA，用户可收到直接 Terra协议中获得的兑换手续费。用户在互兑LUNA和Terra稳定币时，都要支付这些费用。

在Columbus-5更新之前，奖励也是来源于每笔交换的铸币税。从理论上来说，新系统应提供约7%到9%的质押收益。这些奖励会鼓励用户和验证者参与到TendermintDPoS系统中。用户如果熟悉比特币网络中的挖矿，就明白其原理相似。

Terra的委托权益证明共识机制是如何运行的?

Terra区块链使用CosmosSDK构建，让Tendermint DPoS成为顺理成章的选择。该共识机制是Cosmos技术套件的一部分，也是工作量证明的环保型替代品。

截至2021年10月，Terra借助多达130名验证者组成的工作组来处理交易。用户(或委托人)将他们的代币质押给验证者。作为回报，验证者以与比特币矿工类似的操作方式处理交易来保障Terra网络的安全。委托人将他们的LUNA代币质押给一位信任的验证者，他们相信该验证者会有效、可靠地处理网络交易。每位验证者还可为分发给委托人的奖励设置自定义百分比。

验证者还必须将一定数量的LUNA锁仓至少21天。这一过程称为“绑定”。委托人也经历21天的锁仓期，如果验证者行为不端，他们有可能失去质押品。

例如，验证者可能处理双重支付交易或其中包含非法交易。遇到这种情况，验证者的奖励会大幅削减，甚至会失去他们的质押品(债券)。交易和空投中的“Terra税费”为委托人和验证者提供奖励。每位委托人的份额取决于他们质押的金额和验证者的佣金比率。

什么是Terra Station?

TerraStation是Terra的官方加密货币钱包和操作面板，LUNA持有者可用于访问自己的资金、质押并参与治理。这款钱包提供移动设备App端和浏览器插件可选。

1TerraStation操作面板显示一系列链上数据，包括交易量、质押利润及活跃账户数量。

2.TerraStation的钱包属于非托管型，也就是说，仅限本人访问私钥。如开通TerraStation钱包，请确保妥善安全地管理好个人助记词。如Terra Station钱包丢失，个人资金将无法找回。

3.存入512枚LUNA，治理门户就会允许您发布新提案并进入投票阶段。如果您没有资金，其他用户口替您存z入512枚LUNA。当新提案发布时，其他 LUNA持有者可质押代币来参与投票。

4.质押代币环节，您可委托、检查奖励，将LUNA绑定为验证者，并参与DPoS共识机制的每个阶段。

什么是Anchor协议(ANC)?

除了管理Terra，TerraformLabs还开发和维护Anchor协议，该协议在区块链中总锁定价值(TVL)遥遥领先。该项目由社区治理，为Terra用户提供借贷平台。用户可通过Anchor协议的超额抵押赚取利息以及借贷加密货币。通过以下几种方式，可赚取 Anchor协协议的代币ANC：

1.质押ANC-USTTerraswap供应商代币，即可获得ANC奖励。

2.直接质押ANC。

3.通过Anchor协议借入稳定币。

总结

未来，Terra将有大量机会充分利用它与其他 Cosmos SDK区块链的跨链兼容性。由于稳定

题在全球范围内对支付系统的监管与主流使用印低重要，因此Terra在亚洲以外依然存在发展空间用户群也有望继续扩大。

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5- 稳定币TerraUSD运营商申请破产保护！仍不愿放弃其Web3产品

宣布彻底失败的稳定币TerraUSD (UST-USD)和Luna (LUNA-USD)背后的公司，即背后的稳定币运营商Terraform Labs已经在美国提交了第11章破产自愿申请。在稳定币与美元脱钩后，稳定币TerraUSD及其姊妹稳定币Luna于2022年宣告崩溃，两种加密货币都损失了约400亿美元。据了解，该公司是2022年5月发生的“TerraUSD”崩盘事件的主体公司。

在2022年5月，与美元挂钩的稳定币TerraUSD与姐妹代币Terra(即LUNA)双双崩盘，造成高达400亿美元损失的加密货币领域大崩盘事件。

细节方面，2022年5月，TerraUSD和Luna的倒闭摧毁了两者总计至少400亿美元的稳定币市值，并对加密货币行业产生了重大影响。美国证券交易委员会指控该公司及其联合创始人Do Kwon欺诈购买TerraUSD和Luna的美国投资者，Kwon在本人则持有Terraform Labs的大量股份。Do Kwon后来在黑山因使用伪造的旅行证件出境而被捕，并可能被引渡到美国或韩国，面临与该公司加密货币崩溃有关的指控。

据了解，这家总部位于新加坡的加密货币公司表示，申请破产是一个战略性的步骤，使其能够继续运营，并支持新加坡和美国正在进行的诉讼，特别是涉及美国证券交易委员会(SEC)的诉讼。Terraform Labs最近收购了Pulsar Finance，并推出了一个加密货币钱包，这表明该公司试图在该行业努力坚持下去。

一份法庭文件显示，Terraform列出的资产和负债分别价值约1亿至5亿美元。据媒体报道称，该公司打算在不需要额外融资的情况下，在破产法第11章的程序中履行对员工和供应商的所有财务义务。

该公司表示:“这一破产申请将使得Terraform能够执行其商业计划，同时应对正在进行的一些法律诉讼，包括在新加坡未决的代表诉讼和美国证券交易委员会发起的诉讼。”该公司补充表示，计划在未来继续扩大其Web3产品的市场规模。

预计Terraform将在新加坡面临一项集体诉讼，投资者声称他们在TerraUSD (UST-USD)大崩溃期间共计损失大约5700万美元。

Terraform还面临美国证券交易委员会(SEC)提出的欺诈指控，但是该公司试图驳回这一指控，理由是TerraUSD (UST-USD)不属于该监管机构的管辖范围，因为它不是一种证券产品。

然而，去年年底，一名美国法官裁定，Terraform未能成功将其发行的另一种加密货币稳定币Luna和Mirror Protocol USD注册成为证券产品。但是Terraform一再声称，其发行的TerraUSD和其他加密货币绝对不是证券型的产品。

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