接受Libra挑战，央行精细画像数字货币

在全球金融科技迅速发展的背景下，数字货币的概念逐渐深入人心。尤其是自Facebook推出Libra项目以来，数字货币的讨论愈发热烈。各国央行纷纷开始对数字货币进行深入研究与探索，力求在这一新兴领域占据一席之地。面对Libra的挑战，央行如何进行数字货币的精细画像，成为了一个亟待解决的问题。

数字货币的崛起，首先要从Libra的提出说起。Libra作为一种由全球最大社交媒体公司Facebook推出的数字货币，旨在为全球用户提供便捷的支付方式。它的到来，无疑给传统金融体系带来了巨大的冲击。根据美国财务部的数据显示，Libra的推出可能会影响到全球数十亿用户的支付习惯，甚至可能改变国际金融格局。面对这一挑战，各国央行不得不重新审视自己的货币政策和金融监管。

在此背景下，各国央行纷纷开始对数字货币进行深入研究。以中国人民银行为例，早在2014年就启动了数字货币的研发，经过多年的努力，已经取得了一定的进展。2020年，中国人民银行正式推出了数字人民币，并在多个城市开展试点。这一举措不仅是对Libra的回应，更是对未来数字经济的前瞻布局。

央行在数字货币的研发过程中，首先需要对目标用户进行精细画像。这一过程不仅涉及到用户的基本信息的收集，还包括对用户的支付习惯、消费偏好、风险承受能力等多维度数据的分析。通过构建用户画像，央行能够更好地了解用户需求，从而设计出更符合市场需求的数字货币产品。

例如，在数字人民币的试点过程中，通过对用户交易数据的分析，央行发现年轻用户更倾向于使用手机支付，而老年用户则更习惯于使用现金。基于这一发现，央行在推广数字人民币时，特别注重提升手机支付的便捷性，并通过多种方式鼓励老年用户逐步适应数字支付。这种精准的用户画像分析，不仅提高了数字货币的使用率，也增强了用户的体验感。

此外，央行还需要关注数字货币的安全性与隐私保护。在数字货币的交易过程中，用户的个人信息和交易记录可能会面临被盗用的风险。因此，央行在设计数字货币时，必须充分考虑数据安全与隐私保护的问题。通过引入区块链技术，央行能够在确保交易透明的同时，有效保护用户的隐私。区块链技术的去中心化特性，使得交易数据无法被篡改，用户的交易记录可以在不泄露个人信息的前提下，得到有效的保护。

与此同时，央行在数字货币的推广过程中，也需要与各大商业银行和金融机构紧密合作。通过建立合作机制，央行能够更好地实现数字货币的流通与使用。例如，在数字人民币的试点中，央行与多家商业银行合作，推出了多种形式的数字货币钱包，方便用户进行日常支付。这一合作不仅提升了数字人民币的使用便利性，也为用户提供了多样化的支付选择。

在全球范围内，各国央行对数字货币的探索与研究呈现出多样化的趋势。例如，欧洲央行正在积极探索数字欧元的可行性，计划通过试点项目收集用户反馈，以便更好地完善数字货币的设计。而美国则在对Libra进行监管的同时，考虑推出自己的数字美元，以应对数字货币带来的挑战。这些不同的探索表明，各国央行在数字货币的研发上，既要保持独立性，又需加强国际间的合作与交流。

在这一过程中，用户的教育与引导同样至关重要。许多用户对数字货币的认知仍然停留在表面，缺乏深入的了解。因此，央行在推广数字货币时，应该通过多种渠道进行用户教育。例如，通过举办线上线下的讲座、发布科普文章、制作宣传视频等方式，帮助用户更好地理解数字货币的概念、优势以及使用方法。这不仅能够提高用户的接受度，也能有效降低用户在使用数字货币时可能遇到的风险。

总的来说，面对Libra带来的挑战，各国央行在数字货币的研发与推广过程中，需要进行精细的用户画像分析，充分考虑用户的需求与习惯。同时，央行还应注重数据安全与隐私保护，积极与商业银行和金融机构合作，推动数字货币的流通与使用。此外，通过加强用户教育与引导，提高用户对数字货币的认知水平，也是确保数字货币成功推广的重要一环。

在未来的数字经济时代，数字货币将成为一种重要的支付工具，影响着我们生活的方方面面。央行在这一过程中扮演着至关重要的角色。只有通过精细的用户画像分析、安全的技术保障、有效的合作机制以及充分的用户教育，央行才能够在数字货币的浪潮中立于不败之地。

随着数字货币的发展，未来的金融生态将会变得更加多元与复杂。无论是Libra这样的企业数字货币，还是央行发行的法定数字货币，都将在这一生态中发挥重要作用。我们有理由相信，央行在数字货币的探索中，必将为全球金融体系带来新的机遇与挑战。

在这个充满变革与创新的时代，数字货币不仅是技术的产物，更是经济与社会发展的必然趋势。央行的精细画像与探索，将为数字货币的未来发展指明方向，助力全球金融体系的稳健前行。希望在不久的将来，数字货币能够真正实现便捷、安全、高效的支付体验，让每一个用户都能从中受益。

自今年6月下旬Libra白皮书发布后，由于其锚定一篮子主权货币做信用支撑的野心，全球均对此保持高度关注和警惕。在此后的两个月中，中国人民银行通过不同形式对Libra密集表态。近期，中国人民银行官员首次公开表示央行数字货币已经“呼之欲出”，并对其雏形画像进行了迄今为止最精确的描述。

上述进展被舆论认为是应对Libra严峻挑战之举，也是持续推动数字货币的阶段性成果。从监管层的应对看，一方面清晰监管逻辑，将Libra视作外币纳入我国外汇管理整体框架;另一方面加紧央行数字货币的推动，抢占数字货币领域话语权。

一位长期关注央行数字货币研究的国有大行人士向《中国经营报》记者表示，Libra的横空出世是否能让央行对市场化主体打开一定的“口子”，可能是未来最具期待性的看点。

DC/EP冲刺

“央行数字货币DC/EP(Digital Currency/Electronic

Payment，央行研究的数字货币名称)的研究已经进行了五年，从去年开始，相关人员已经是‘996’了，系统开发可以说呼之欲出。”中国人民银行支付结算司副司长穆长春在近期举行的“第三届中国金融四十人伊春论坛”上表示。

如果从近年来对数字货币的持续研究和实践看，中国人民银行可以说是全球央行中对数字货币探索最为积极并富有前瞻性的机构之一。公开信息显示，央行自2014年即已经开始针对数字货币进行研究。2016年5月，央行宣布将成立金融科技委员会，强化金融科技工作的研究规划和统筹协调。2017年12月，数字货币研究所挂牌成立。

事实上，在更早之前，央行数字货币研究已经有阶段性成果。记者注意到，《中国金融》2016年第17期曾推出“央行数字货币研究与探讨”的17篇文章专题，反映了“中国人民银行数字货币研究团队”对数字货币的发展方向、原型构想、技术路径选择、法律依据以及对货币政策影响等关键问题的研究成果。

前述国有大行人士向记者透露：在早期研究阶段，央行多个司局甚至支付清算协会对此领域均有参与，数字货币的方案有几种方向，决策者也经过了选择的过程。在现在这个时期发声，确实有应对Libra的考虑。

可以肯定的是，在Libra推出前，央行对于数字货币的模式方向早已有方向性结论。穆长春此次的精细画像中，DC/EP的双运营模式、中心化管理、M0替代等在方向上与2018年1月中国人民银行副行长范一飞发表的《关于央行数字货币的几点考虑》一文保持了一致。

一些值得注意的信号是，从2017年末到2018年中，监管持续打击虚拟货币ICO风险，市场对于数字货币的讨论明显降温，而仅围绕区块链底层技术的实践。

但Libra的横空出世带来了一些变数——虽然其架构和路径以及使用场景均与CBDC不同，但其超越主权货币的野心在敏感的国际关系背景下分外刺眼。前述国有大行人士透露，在Libra推出以来，这种对数字货币的讨论明显重启，一些币圈人士也希望在舆论上进行渲染。

中国人民银行研究局局长王信在前述论坛发言时也表示：

“Libra锚定一蓝子货币的走向，未来实质上是锚定美元，跟美元密切相关的话不仅仅是经济金融问题，甚至会带来一系列复杂政治问题。”

中国社科院国家金融与发展实验室理事长李扬对Libra的分析文章中指出，Libra构建了锚定美元等一篮子法定货币的发行和流通体系。值得注意的是，在这个货币篮子构成中，人民币被明确排除在外。正是这一安排，凸显了其与以人民币为基础的各种货币金融安排形成正面竞争的明确立场。

对此，央行也快速对其进行了回应。在应对策略上，一方面是监管态度的重申。包括穆长春和国家外汇局总会计师孙天琦均先后表态：

一是将Libra视作外币，必须纳入我国外汇管理整体框架。

二是除国家另有规定极少数情况外，我国境内必须以人民币计价结算，绝不能出现在数字环境下境内交易的Libra化或者是美元化。

三是跨境金融服务必须持牌经营，金融牌照必须要有国界。

但孙天琦也表示：Libra或许会成为促进改革开放的一股新推动力。

中国CEO袁煜明在接受记者采访时表示：

央行数字货币DC/EP和Libra的功能并不相同，目前不在同一维度竞争，但是其仍然对Libra有影响——DC/EP可扩展性很强，并没有规定技术路线，是技术中立的，未来可能会有基于区块链发行，且能够适应国家对于资金的监管，如果能够进行全球流动，可以应对Libra带来的影响，也有利于人民币的国际影响力。

支付体系冲击与路线待明确

不同于对央行数字货币研发同样积极的英国和瑞士，中国的电子支付特别是移动支付已经非常发达，为何要在此基础上推出数字货币?

事实上，在早期央行投入研发时，既有对趋势的把握也存在对市场挑战的应对。

中国人民大学金融科技研究所高级研究员蔡凯龙在接受记者采访时表示：

央行数字货币是作为M0的替代，但其和目前移动支付在很长一个时期内不是替代而是平行关系。传统支付更依赖账户体系，不同运营方的电子钱包之间的转账有障碍，防篡改能力也比较弱。

在袁煜明看来，从小额零售支付的场景和用户的角度看，央行数字货币和移动支付的功能类似，但两者并不是替代的关系：一方面央行数字货币可以对货币流动进行更好的掌控监管，另一方面也可以脱离银行账户进行价值转移，使得用户直接可以进行匿名可控的交易。而从货币的角度来说，央行数字货币是替代M0，即流通中的现金，而目前的移动支付，两个账户之间的划转其实只是支付商总账户中的数值变动，其背后的资金更倾向存款或者货币基金，是M1，两者在货币类型上并不相同。

不论是Libra还是DC/EP，目前可以预估最明显的影响仍是对现有支付清算体系的冲击。在伊春论坛上，中国银联董事长邵伏军就表达了这种担忧。在他看来，虽然DC/EP的双层运营体系是确定的，但在体系之下也存在不确定性：

一种模式是，区块链技术覆盖数字货币的发行以及流通的全过程，DC/EP交易的转接由区块链网络协议直接完成。这种模式下支付清算机构会被边缘化。

而另一种相当于双重投放体系中，代理发行机构发行DC/EP是有自己的标识，支付清算机构通过对现有网络改造来支持转接清算，类似港币的模式，相当于现有银行账户体系中多了一个数字货币账户。

但上述国有大行人士认为，这种方式对现有体系影响最小，但实质上就没有太多新意。一位清算机构研究部门人士告诉记者，从业务上看，支付清算机构能为数字货币的双层投放架构带来更多灵活性;从技术上看，区块链未必是数字货币的最佳实现技术。总的来看，支付清算机构不应该会缺席，但也存变数。

针对Libra的讨论中，目前一个一致的观点是其会对中国类似支付宝、微信支付这样的移动支付巨头的国际化形成打击——因为Libra是从底层到账户到支付的完整设计，有自己的流量，场景，闭环系统。但如果反过来看，目前中国移动支付和互联网寡头也拥有了相关技术水平和闭环生态，如果以市场化的形式去与libra博弈，又是否具有可能?

事实上，此前蚂蚁金服和腾讯在Llibra出现后已经纷纷表态，蚂蚁金服区块链业务相关负责人在一次采访中也向记者表示，类似技术其实在蚂蚁金服的跨境支付中早使用。而公开消息显示，马化腾曾在微信朋友圈点评称，“技术都很成熟，并不难。就看监管是否允许而已”。

但在蔡凯龙看来：以目前的监管框架看，监管对市场化主体发币的态度是不支持的，

这也是为什么央行加速推出央行数字货币的原因之一。这些机构都表态专注于底层区块链技术，因此短期内推出机构的数字货币的可能性极小。

北京市网络法学研究会副秘书长车宁对此则持一种审慎乐观态度：未来有可能出现数字法币和数字货币并存的状态。在他看来，中国市场主体是否可能存在类Libra探索可能与三方面相关：第一，监管科技相应能力是否到位。第二，这种“试验”是否会对现有生态造成影响。第三，是否存在侵蚀主权货币的可能。

但一个需要关注的背景是，全球范围内目前均对大型科技公司参与金融保持警惕。据外媒报道，今年7月美国一项名为《让大型科技公司远离金融业务》的立法草案就已分发至众议院。而在国内，《中国金融稳定报告(2018)》也透露出对“系统重要性金融机构”的监管思路。从这些背景看，央行数字货币的冲刺，亦是在与国内外的市场力量进行赛跑。

Libra的出现，是否会对央行对于市场化机构探索采取新的思路?王信在前述论坛上就提到：假如说我们也支持我们的机构，发行类似Libra这样的中国版的数字货币，那么它的应用范围应该是怎样的，它主要是用于国际领域呢，还是也可以在境内广泛使用，它对我们现行的人民币有怎样的影响?

这种假设是否有成为现实的可能?目前仍没有答案。毕竟在可预见的未来，数字法币甚至数值货币仍会长期与现金并存，新的监管思路和政策落地也会是长期过程。前述清算机构研究部门人士就认为：

在替代现金甚至移动支付上，目前的电子支付形式已经非常成熟和市场化，匿名对消费者来说是不是个硬需求?至少目前看不到大规模替代的可能。

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