新十年伊始，去中心化金融（DeFi）迅速流行。截至 2022 年，该行业锁定了价值近 500 亿美元的资产。 DeFi 产品的激增导致了区块链技术的大规模创新，加密货币的新用例正在迅速被发现。
其中一个实用程序是流动性挖矿，这是一种受经验丰富的加密货币投资者欢迎的赚钱工具。在本文中，我们将介绍什么是流动性挖矿、它是如何运作的、顶级平台以及相关风险。
什么是流动性农业？
流动性挖矿是一种去中心化金融（DeFi）创新，涉及锁定加密货币以产生被动奖励。它广泛包括质押、借贷和流动性挖矿。与这些盈利方法的传统使用相比，流动性挖矿需要在平台之间不断转移加密货币，以找到最佳的回报率。这些技术往往没有锁定期，但是，过早赎回代币的收益农民可能会产生费用。
流动性挖矿最常与流动性挖矿相关。流动性挖矿利用自动做市商（AMM）技术，该技术允许投资者在未经中央机构批准的情况下交易加密货币。
为此，代币持有者必须向流动性池提供流动性。流动性提供者（LP）会获得额外的代币奖励，作为锁定其数字货币的激励。流动性挖矿发生在去中心化交易所（DEX）上，但是，一些新平台已经发布，将自动代表投资者进行挖矿。
你可知道？
流动性挖矿协议自存在以来就一直是去中心化交易所的一部分。然而，直到基于以太坊的流动性挖矿平台Compound Finance发布后，这种赚钱方法才成为区块链主流。Compound 的原生代币 COMP 成为收益农民创收的热门选择，并为 DeFi 项目创造流动性的创新方式打开了大门。
什么是 LP 代币？
流动性提供者代币（LP代币）是用于代表投资者在流动性池中的份额的加密货币代币。LP 代币本质上是作为某人对流动性贡献的收据。这些代币可以兑换为提供给矿池的加密货币。有时，LP 代币本身就具有价值，可以进行质押，从而获得更大的潜在收益。
不同类型的单产农业
流动性挖矿分为三种主要类型——质押、借贷和流动性挖矿。
质押
质押是一种收益农业方法，其中代币被锁定在像 PancakeSwap 这样的去中心化交易所上。然后相关的区块链网络使用这些锁定的加密资产来协助其共识机制并验证交易。
质押只需要锁定一种加密货币资产。当用作流动性挖矿策略的一部分时，投资者将在各种平台和加密货币之间交换资产，以找到最佳的质押奖励。
贷款
贷款是收益农业的一种形式，涉及向借款人贷款加密货币。然后，贷方将根据借款人偿还贷款的利息和费用获得奖励。流动农民使用的平台的一个突出例子是复合金融。
流动性挖矿
流动性挖矿是流动性农民使用的最常见也是最复杂的技术。它可以分为三个部分——自动化做市商、流动性提供者和流动性池。
自动化做市商
当投资者在中心化交易所进行交易时，他们使用中央限价订单簿来执行交易。这个订单簿就像一个数据库，将买家与卖家进行匹配，并由平台控制。相反，自动做市商（AMM）放弃了这种中心化模型，而是使用算法来创造流动性。使用 AMM 构建的交易所利用智能合约，以便交易可以自动执行，而无需另一端的买家/卖家。
流动性提供者
如果没有流动性提供者 (LP)，AMM 算法就无法发挥作用。那些将某些代币存入池中的人将根据他们提供的流动性数量获得奖励。LP 通常需要提供追踪美元的稳定币，例如 USDT、USDC 和 DAI。然后，有限合伙人将收到一个独特的“有限合伙人代币”，作为存入加密货币的占位符。
流动资金池
流动性池是锁定在智能合约内的多种加密货币的储备。资金池由流动性提供者提供资金，并在交易者在去中心化交易所执行交易时提取资金。例如，如果有 BTC/USDC 池，投资者可以使用 USDC 购买 BTC，而无需另一端的卖家。
放在一起时，我们可以将流动性农业与从自动售货机购买饮料进行比较。自动售货机背后没有人来进行交易——你只需把钱放进去就可以得到你想要的东西。
流动性提供者可以被视为机器（流动性池）的零食供应商。没有任何饮料或巧克力（加密货币），自动售货机将无法工作。然而，当它有库存并且人们使用它时，零食供应商将获得一部分利润。
要点
流动性挖矿过程遵循一个相当基本的结构。首先，交易所使用 AMM 来允许在没有第三方的情况下交易加密货币。接下来，流动性提供者将特定代币存入流动性池，偶尔会收到新的 LP 代币作为占位符。每当在该池中进行交易时，他们都会赚取平台费用的一部分，并以加密货币支付。收益农民经常在不同的交易所之间移动他们的代币，以找到最佳的奖励率。因此，一些流动性挖矿策略可能变得极其复杂。
流动性挖矿奖励是如何计算的？
每个使用流动性池的去中心化交易所都会有独特的方法来奖励流动性提供者。假设投资者将流动性存入 ETH/DAI 池。他们可能会收到 ETH 或 ETH-DAI 等 LP 代币的回报。
尽管奖励协议各不相同，但流动性挖矿的大部分回报都是年化的。农民可以看到他们一年内的预期收入。奖励率往往以年百分比 (APR) 或年百分比收益率 (APY) 的形式进行预测。简而言之，APY 考虑了复利，而 APR 则不考虑。
重要的是要记住，所引用的单产农业率只是估计值——它们不是固定的。有一些因素会影响 APY 的计算。主要是加密货币的24小时交易量和币种的总流动性会影响挖矿策略的潜在收益。网络拥塞和竞争也可能发挥重要作用。
流动性挖矿平台
下面列出的只是 DeFi 领域众多可用的流动性挖矿平台中的一部分。
复合金融
Compound Finance 于 2018 年推出，是运行时间最长的流动性挖矿 DeFi 平台之一。该平台之所以如此命名，是因为自动复利存入的代币，使其成为更有利可图的流动性挖矿选择之一。使用Compound时几乎没有任何限制——平台上没有交易费用或最低存款额。复合金融上的流动性挖矿是通过向借款人借出加密货币来实现的。
当用户在平台上出借代币时，他们会收到称为“cTokens”的独特ERC-20 代币。然后，这些代币可以独立交易或重新投资到复合交易所的池中。交易所还推出了自己的治理代币，称为 COMP，可用于对交易所的变更提出建议、辩论和投票。
煎饼互换
大多数流动性挖矿平台都建立在以太坊区块链之上。PancakeSwap 值得注意的是，它是唯一使用币安智能链的交易所之一。交易者可以兑换各种BSC加密货币，例如BUSD、BNB和BETH。PancakeSwap 还拥有全面的流动性挖矿计划。流动性提供者将获得 DEX 原生 BEP-20 代币 CAKE 的奖励。然后，CAKE 奖励可以存入“糖浆池”，从而增加 PancakeSwap 平台的盈利潜力。
提示
风险偏好较高的用户可以使用 CAKE 奖励参与 PancakeSwap 的每日抽奖活动，幸运用户中奖即可赢得大量 CAKE。任何未分发给彩票参与者的蛋糕都会被烧毁，从而帮助加密货币避免过度膨胀。
综合
Synthetix 是一家去中心化交易所，旨在弥合传统金融与区块链之间的差距。该平台支持衍生品交易——代币化 ERC-20 资产的交换。该应用程序的投资者可以通过以太坊网络交换法定货币、股票和商品。使用这些合成代币进行的交易会产生少量费用，然后分配给流动性提供者。Synthetix 为收益农民提供流动性挖矿和质押，以及使用 ETH 作为抵押品借入代币的能力。
统一交换
UniSwap成立于 2018 年，现已发展成为加密货币领域最大的去中心化交易所之一。UniSwap 促进了数千种 ERC-20 代币的免许可交易，并支持流动性挖矿。用户可以创建自己的流动性池或加入现有的数百个流动性池之一。UniSwap 系统的独特之处在于，LP 在将代币存入池时可以设定目标价格范围。通过将价格调整到他们认为会受欢迎的程度，他们就可以获得更多回报。如果加密货币的实际价格超过（或低于）该范围，流动性农民将不再收到费用。
流动性挖矿风险
对于 DeFi 世界来说，收益农场是一个相对较新的概念，仍然存在一些需要解决的问题。一般来说，通过提供流动性来赚取可观的利润需要对流程的全面了解、复杂的策略和高资本。那些没有上述任何一项的人很容易因为汽油费、奖励率变化和加密货币价格波动而损失金钱。除此之外，农民还必须注意一些特定的风险。
监管风险
DeFi 旨在在政府等中央机构的监管之外运作。大多数去中心化交易所尚未感受到政府干预的压力。然而，流动性挖矿的日益普及使其成为未来机构打击的可能目标，如果平台被永久关闭，可能会导致资金损失。
智能合约黑客
智能合约是 DeFi 的核心，为社会管理资金开辟了一种新方式。然而，支持智能合约的代码仍然相对较新，并且容易出现错误或被利用。各种 DEX 上都发生过智能合约黑客攻击，导致加密货币遭受巨额损失。
无常损失
无常损失是单产农业特有的风险。这是加密货币固有波动性的症状，在提供流动性时会严重影响利润。当代币存入池后价格发生剧烈变化时，就会发生这种情况。
流动性农民在提供流动性后不会收到一定数量的代币，相反，他们会获得资金池的一部分。假设份额为 10%。因此，如果资产贡献后价格发生变化，所占比例将保持不变（10%），但返还的代币数量不会变化。
这种风险被称为无常损失，因为只有从池中提取流动性时才会发生实际损失。
地毯拉手
地毯拉动（或流动性盗窃）是单产农民最常见的骗局之一。它们大多发生在“新项目”的开发人员用他们的代币与以太坊或稳定币等著名加密货币一起创建流动性池时。然后，诈骗者将通过提供极高的奖励率来引诱流动性提供者。然而，资金池创建者随后将撤回“真实”货币，给农民留下的代币基本上一文不值。
概括
对于经验丰富的区块链用户来说，加密货币流动性挖矿是一个有吸引力的赚钱机会。通过向流动性池贡献代币，农民可以获得比传统储蓄账户甚至质押更高的奖励率。然而，在实现可观利润之前，该过程可能会变得复杂且耗时。流动性农业还存在一些风险。
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